早報(bào)北京專(zhuān)稿 艾勇 

　　德意志銀行昨日在北京舉行了第四屆“中國(guó)概念”論壇，該行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，中國(guó)投資增速將放緩。他同時(shí)預(yù)測(cè)人民幣未來(lái)兩年將保持4%的升值幅度，將于今年年底達(dá)到1美元兌7.75元。 
 
　　投資放緩 影響商品價(jià)格 


　　德銀昨日向全球投資者介紹了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)，其中中國(guó)投資增長(zhǎng)對(duì)于全球大宗商品的影響被著重強(qiáng)調(diào)。德銀大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，中國(guó)投資增速已經(jīng)有了明顯的下降，而這一趨勢(shì)將在未來(lái)幾年得以延續(xù)。

　　“去掉石油因素后，去年整個(gè)制造業(yè)利潤(rùn)增幅，已由一年前的60%下降到目前的百分之十幾。”馬駿表示，制造業(yè)利潤(rùn)下降，造成了70%行業(yè)的邊際收益率減少，同時(shí)使得這些行業(yè)減少投資沖動(dòng)。

　　中國(guó)投資放緩將對(duì)全球大宗商品市場(chǎng)以及能源市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。德意志銀行認(rèn)為，短期來(lái)看，銅、鋁等原材料價(jià)格還有上升空間，但從中長(zhǎng)期而言，價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　此外，中國(guó)對(duì)于傳統(tǒng)能源的需求正在下降，而對(duì)替代性能源的需求則會(huì)全面加速。據(jù)馬駿介紹，今后兩三年內(nèi)對(duì)于傳統(tǒng)能源需求的增速僅為5%～6%，幾乎是2003年～2004年的一半。

　　人民幣年底升至7.75

　　馬駿昨日告訴上海東方早報(bào)記者，德銀預(yù)計(jì)，人民幣未來(lái)兩年將保持4%的升值幅度，將于今年年底達(dá)到1美元兌7.75元，2007年底達(dá)到7.45元。

　　談及這一升值速度，馬駿表示，對(duì)于政府部門(mén)而言，對(duì)人民幣升值最大的擔(dān)心，在于可能導(dǎo)致出口減速過(guò)快，進(jìn)而帶來(lái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)就業(yè)的減少。而央行以及其他機(jī)構(gòu)的調(diào)查也顯示，一年6%～7%的升值幅度對(duì)于大部分出口企業(yè)而言不可承受。德銀的統(tǒng)計(jì)顯示，從2005年7月至今的升值速度，折合成年率來(lái)看是1.2%，但考慮到國(guó)際壓力以及金融改革自身的需要，這一速度將在今年加快。

　　股市六大投資主題

　　德意志銀行昨日還公布了該行2006年的六大投資主題，提醒投資者對(duì)相關(guān)行業(yè)予以關(guān)注。這六大行業(yè)具體是指：天然壟斷行業(yè)；管制性障礙行業(yè)，包括銀行、保險(xiǎn)；有品牌的食品、飲料以及零售行業(yè)；創(chuàng)新性行業(yè)；先行者行業(yè)，例如在納斯達(dá)克上市的中國(guó)概念股；以及受益于社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的農(nóng)業(yè)行業(yè)，包括化肥、拖拉機(jī)等。

　　馬駿特別指出，與傳統(tǒng)制造業(yè)相比，銀行、保險(xiǎn)、旅游、電訊、IT等行業(yè)的增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于GDP的增速。