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導(dǎo)語(yǔ)：北京時(shí)間2月2日，國(guó)外媒體今天發(fā)表分析文章稱(chēng)，隨著博客、音樂(lè)下載、播客、VoIP和網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的興起，互聯(lián)網(wǎng)的黃金時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。但是，除Google和少數(shù)幾家網(wǎng)絡(luò)公司之外，很難再找到一家能讓投資者掏錢(qián)的公司。從技術(shù)的角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)幾乎已經(jīng)超過(guò)了所有人的預(yù)期；但從投資的角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)仍然讓人失望。
　　從某種意義上講，現(xiàn)在的形勢(shì)同六年前完全相反。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)股都令投資者激動(dòng)不已，而網(wǎng)絡(luò)公司本身的發(fā)展前景卻并不明朗。2000年，“希望”就可以讓投資者心甘情愿的出錢(qián)購(gòu)買(mǎi)網(wǎng)絡(luò)股，他們希望網(wǎng)絡(luò)公司未來(lái)能推出突破性產(chǎn)品，或者能夠賺錢(qián)的產(chǎn)品。但互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂給投資者上了生動(dòng)的一課，現(xiàn)在如果沒(méi)有真正的產(chǎn)品、現(xiàn)金流和利潤(rùn)，網(wǎng)絡(luò)公司很難從他們手中獲得一分錢(qián)。網(wǎng)絡(luò)股最終變成了“展示自己”的表演。
　　雅各布互聯(lián)網(wǎng)基金公司戰(zhàn)略經(jīng)理萊恩-雅各布（Ryan Jacob）表示：“互聯(lián)網(wǎng)投資發(fā)生了很大的變化，首次公開(kāi)招股市場(chǎng)的瘋狂已經(jīng)不復(fù)存在。”在很多方面，這都是一種良性的變化，說(shuō)明市場(chǎng)正朝著一個(gè)健康的方向發(fā)展，投資者也趨于理智。畢竟，正是首次公開(kāi)招股市場(chǎng)的瘋狂引發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)泡沫——金融歷史上規(guī)模最大的投資泡沫之一。
　　目前，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為我們?nèi)粘Ｉ钪斜夭豢缮俚墓ぞ撸谕顿Y領(lǐng)域卻遠(yuǎn)非如此。《今日美國(guó)》互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)列入了50家最重要的網(wǎng)絡(luò)股，2005年該指數(shù)上漲了1%，漲幅低于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的3%，以及納斯達(dá)克綜合指數(shù)的1.4%.今年以來(lái)，《今日美國(guó)》互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)上漲了1.8%，漲幅仍然低于納斯達(dá)克綜合指數(shù)的4.8%.
　　網(wǎng)絡(luò)股表現(xiàn)不佳同公司利潤(rùn)沒(méi)有直接聯(lián)系。互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)中有48家公司于2000年上市，之后它們的凈利潤(rùn)整體增長(zhǎng)了三倍。Google和Salesforce.com公司2000年還屬于私營(yíng)公司，因此這里并未計(jì)入Google在凈利潤(rùn)方面的巨大貢獻(xiàn)。事實(shí)上，Google是維持網(wǎng)絡(luò)股整體小幅增長(zhǎng)的最主要力量。如果不計(jì)入Google的業(yè)績(jī)，《今日美國(guó)》互聯(lián)網(wǎng)50指數(shù)2005年將下跌8.2%；電子消費(fèi)者25子指數(shù)2005年上漲28.6%，但如果去除Google，該指數(shù)將下跌3.3%.
　　那些曾在網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)期風(fēng)光無(wú)限的公司已經(jīng)淡出了投資者的視野。以eBay舉例，1998年12月到2000年3月期間，該公司股價(jià)上漲了119%.但自2004年底以來(lái)，eBay下跌了26%.包括雅虎在內(nèi)的很多網(wǎng)絡(luò)股當(dāng)前股價(jià)仍然低于網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)期，盡管它們的凈利潤(rùn)已經(jīng)增加了若干倍。為了吸引更多投資者，一些網(wǎng)絡(luò)公司甚至恢復(fù)了傳統(tǒng)公司的做法，例如United Online開(kāi)始向股東發(fā)放分紅，這在以前幾乎不可想象。
　　即便是華爾街的新寵Google，其股票價(jià)值也直到Google業(yè)績(jī)連續(xù)幾個(gè)季度超過(guò)預(yù)期才獲得投資者認(rèn)可。Google剛剛登陸納斯達(dá)克時(shí)，很多投資者和分析師都持懷疑態(tài)度。考慮到優(yōu)異的業(yè)績(jī)和持續(xù)上漲的股價(jià)，Google在華爾街并沒(méi)有受到足夠的尊重。盡管市值已經(jīng)超過(guò)絕大多數(shù)媒體公司，但Google并未成為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股。
　　網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)期，很多企業(yè)家通過(guò)開(kāi)設(shè)網(wǎng)絡(luò)公司并在納斯達(dá)克上市而一夜暴富，現(xiàn)在這樣的事例已經(jīng)很難再出現(xiàn)。從這一角度來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)泡沫的受害者并非只有投資者，還包括很多企業(yè)家。現(xiàn)在大多數(shù)網(wǎng)絡(luò)公司在成立之初就開(kāi)始尋找盈利途徑，以維持自身的發(fā)展和現(xiàn)有的員工。這也正是首次公開(kāi)招股市場(chǎng)鮮有網(wǎng)絡(luò)公司出現(xiàn)的最主要原因，Thomson Financial公布的數(shù)據(jù)顯示，2000年底之后的五年里僅有31家網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)行首次公開(kāi)招股，比1999年到2000年期間減少了90%以上。
　　分析師認(rèn)為，投資者對(duì)網(wǎng)絡(luò)股“敬而遠(yuǎn)之”的態(tài)度促成了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的變革。網(wǎng)絡(luò)泡沫的幸存者，例如雅虎、eBay和Google都成為了當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的巨頭，而一些規(guī)模較小的公司則大多被迫出售。僅2005年一年，Google就收購(gòu)了四家網(wǎng)絡(luò)公司。從理論上講，這四家

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