早報北京專稿 艾勇 

　　德意志銀行昨日在北京舉行了第四屆“中國概念”論壇，該行大中華區首席經濟學家馬駿表示，中國投資增速將放緩。他同時預測人民幣未來兩年將保持4%的升值幅度，將于今年年底達到1美元兌7.75元。 
 
　　投資放緩 影響商品價格 


　　德銀昨日向全球投資者介紹了中國經濟的發展趨勢，其中中國投資增長對于全球大宗商品的影響被著重強調。德銀大中華區首席經濟學家馬駿表示，中國投資增速已經有了明顯的下降，而這一趨勢將在未來幾年得以延續。

　　“去掉石油因素后，去年整個制造業利潤增幅，已由一年前的60%下降到目前的百分之十幾。”馬駿表示，制造業利潤下降，造成了70%行業的邊際收益率減少，同時使得這些行業減少投資沖動。

　　中國投資放緩將對全球大宗商品市場以及能源市場產生巨大影響。德意志銀行認為，短期來看，銅、鋁等原材料價格還有上升空間，但從中長期而言，價格下降的風險更大。

　　此外，中國對于傳統能源的需求正在下降，而對替代性能源的需求則會全面加速。據馬駿介紹，今后兩三年內對于傳統能源需求的增速僅為5%～6%，幾乎是2003年～2004年的一半。

　　人民幣年底升至7.75

　　馬駿昨日告訴上海東方早報記者，德銀預計，人民幣未來兩年將保持4%的升值幅度，將于今年年底達到1美元兌7.75元，2007年底達到7.45元。

　　談及這一升值速度，馬駿表示，對于政府部門而言，對人民幣升值最大的擔心，在于可能導致出口減速過快，進而帶來相關產業就業的減少。而央行以及其他機構的調查也顯示，一年6%～7%的升值幅度對于大部分出口企業而言不可承受。德銀的統計顯示，從2005年7月至今的升值速度，折合成年率來看是1.2%，但考慮到國際壓力以及金融改革自身的需要，這一速度將在今年加快。

　　股市六大投資主題

　　德意志銀行昨日還公布了該行2006年的六大投資主題，提醒投資者對相關行業予以關注。這六大行業具體是指：天然壟斷行業；管制性障礙行業，包括銀行、保險；有品牌的食品、飲料以及零售行業；創新性行業；先行者行業，例如在納斯達克上市的中國概念股；以及受益于社會主義新農村建設的農業行業，包括化肥、拖拉機等。

　　馬駿特別指出，與傳統制造業相比，銀行、保險、旅游、電訊、IT等行業的增速遠遠大于GDP的增速。