解讀Facebook招股書背后故事
2012/3/19 14:13:11
編者按:作為一家創新網絡企業,臉譜(Facebook)招股書中的信息披露亮點紛呈。值得注意的是,逾150頁的招股書中,僅“風險因素”的披露就動用了逾20頁篇幅,字里行間流露出對谷歌等競爭對手的強烈擔憂,以及對進入中國市場的深切渴望。
創辦人扎克伯格一封詮釋“黑客文化”的公開信更是頗具可讀性。試問,如果這家全球最大社交網絡服務網站的招股書如八股文般枯燥無味,華爾街的投資菁英們怎肯拜倒在臉譜的“石榴裙下”?證券時報記者挑選出招股書中的5大亮點,為讀者一一解讀。
見習記者 蔡愷
2月1日,臉譜向美國SEC提交用于申請登記的S1表格,當中包括了初步招股書。自此,這個全球矚目、媒體為其預熱已久的50億美元IPO項目正式進入啟動程序。
招股書一經公布立刻引來眾多網民圍觀。據華爾街日報報道,臉譜提交招股書的消息一出,美國SEC的網站便疑因訪問流量不負重荷而陷入癱瘓,令網民無法正常查閱。歷史總會出現驚人的相似,8年前谷歌提交招股書時,美國SEC網站也因訪問量大而瀕臨崩潰。
這份逾150頁的招股書中設置了招股書概要、風險因素、募資用途、選擇合并財務報表、業務描述及董事薪酬等24個章節,吸引眼球的亮點頗多。
故事1:數據證明價值
“我們有8億用戶,我們成功推廣了《變形金剛3》”
通常來說,招股書是企業發展潛在投資者的重要營銷手冊,運用市場分析證明企業的增長潛質是招股書的重要使命。臉譜正是利用數據分析來突出其行業優勢和投資價值。
在“招股書摘要”一章,臉譜利用數據證明公司在用戶數量和參與度上經歷了快速增長。截至去年12月31日,臉譜擁有8.45億月活躍用戶,同比增長39%;日平均活躍用戶達4.83億,同比增長48%;2011年12月,逾4.25億用戶使用臉譜移動產品。
若上述數據屬實,那么臉譜將擁有占全球人口12%的月活躍用戶及7%的日平均活躍用戶。換言之,全球每天100人中就有7人活躍在臉譜上,如此高的滲透率足以撩撥全球投資者的心弦。
臉譜去年第四季業績顯示,廣告業務營收為9.43億美元,占總營收的83%,對廣告商的依賴性不言而喻。因此,臉譜不忘在“我們如何為廣告商創造價值”這一章中大談如何為客戶提供增值服務。
該章節提到,“廣告商能夠和我們擁有的逾8億月活躍用戶互動……我們為廣告商提供獨一無二的覆蓋度、關聯性、社交環境和參與度來提升廣告價值。”
為詮釋如何提升廣告價值,招股書舉例,憑借在臉譜投放電影《變形金剛3》的宣傳海報,該片制片商在美國境內僅用1天就覆蓋到6500萬名用戶,另有1179萬個用戶點擊了《變形金剛3》的“贊一下”鍵。
故事2:提交風險披露清單
“谷歌、推特的競爭是我們的持續威脅”
招股書的另一個亮點是其全面、詳盡的風險披露。逾150頁的招股書中,僅“風險因素”一章就占了22頁篇幅,羅列了49項風險因素,這是一份該社交網站目前面臨威脅的“完整清單”。
首先,“風險因素”中最受投資者關注的莫過于該公司單一的收入結構和來源。臉譜對廣告過度依賴為投資界皆知,該公司去年第四季度的廣告營收占總營收超過八成。公司對單一客戶的過度依賴也是一大經營風險,2011年公司營收中有12%來自在線游戲開發商Zynga。
“風險因素”稱,如果臉譜上的Zynga游戲用戶減少或Zynga在其他平臺上推出游戲,又或者與Zynga關系惡化,公司將可能會失去這個強有力的伙伴。實際上這個風險已開始浮現,Zynga于今年3月1日宣布將推出自有的社交游戲平臺,用戶可在該網站玩游戲,“另起爐灶”行為,可能導致臉譜網站流量的下滑。
“風險因素”還稱,“我們的行業競爭非常激烈,競
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